Новости  Акты  Бланки  Договор  Документы  Правила сайта  Контакты
 Топ 10 сегодня Топ 10 сегодня 
  
22.12.2015

Анализ распределения прибыли

Диссертация на тему «Анализ распределения прибыли анализ распределения прибыли акционерном обществе» автореферат по специальности ВАК 08. КОНЦЕПТУАЛЬНЫЕ ОСНОВЫ УЧЁТА И АНАЛИЗА РАСПРЕДЕЛЕНИЯ ПРИБЫЛИ В АКЦИОНЕРНОМ ОБЩЕСТВЕ. Концепции прибыли и распределение прибыли в континентальной модели учёта. Категория прибыли и распределение прибыли в статической трактовке баланса. Категория прибыли и распределение прибыли в динамической трактовке баланса. Анализ распределения прибыли прибыли и распределение прибыли в современном европейском корпоративном законодательстве. Категория прибыли в русской школе бухгалтерского учёта. Категория прибыли в анализ распределения прибыли бухгалтерском учёте. Концепции прибыли и распределение анализ распределения прибыли в англосаксонской модели учёта. Прибыль как показатель эффективности. Прибыль как основа прогнозирования. Прибыль как база для принятия управленческих решений. Прибыль как показатель для принятия инвестиционных решений. Теория заинтересованных лиц и теория максимизации рыночной стоимости компании. УЧЁТ И АНАЛИЗ РАСПРЕДЕЛЕНИЯ ПРИБЫЛИ В АКЦИОНЕРНОМ ОБЩЕСТВЕ. Бухгалтерские и правовые аспекты распределения чистой прибыли в акционерном обществе. Отражение распределяемой прибыли в финансовой отчётности, составляемой по международным стандартам. Современные подходы к анализу распределения прибыли в акционерном обществе 2. Анализ распределения прибыли с использованием модели САРМ. Анализ распределения прибыли с использованием классических моделей. Модель выплаты дивидендов по остаточному принципу. Модель выплаты стабильных дивидендов. ДИВИДЕНДНАЯ ПОЛИТИКА И СТОИМОСТЬ КОМПАНИИ. Дивидендная политика в традиционной неоклассической теории финансов. Дивидендная политика в теории поведенческих финансов. Новейшие эмпирические исследования дивидендной политики. Факторы, определяющие оптимальную дивидендную политику. Введение диссертации часть автореферата На тему "Анализ распределения анализ распределения прибыли в акционерном обществе" Актуальность темы исследования. В условиях асимметрии информации публичная отчётность не может рассматриваться как единственный источник получения достоверных сведений о состоянии дел в компании. Важная конфиденциальная информация, способная оказывать влияние, в том числе, и на анализ распределения прибыли акций компании, как правило, остаётся недоступной для внешних пользователей. Поэтому аналитики, инвесторы и кредиторы, при принятии решения об инвестировании или кредитовании, всё чаще обращаются к анализу таких решений менеджмента, как существенность и регулярность выплат дивидендов, инвестиционные проекты, осуществлённые компанией, кредитная история компании и т. Объявление дивидендов или запуск нового инвестиционного проекта являются важными информационными сигналами рынку о реальном состоянии дел в организации и могут свидетельствовать о том, что финансовое положение фирмы находится под контролем. Соответственно, повышается значимость аналитических процедур, с помощью которых инвесторы способны правильно оценить решения менеджмента, в том числе в вопросах о распределении прибыли. Менеджмент компаний также нуждается в аналитическом инструментарии, связанном с разработкой дивидендной инвестиционной политики, направленной на рост стоимости компании и решение агентского конфликта. Ведение бизнеса в условиях ограниченности ресурсов требует очень взвешенного подхода к принятию решения об оптимальном соотношении нераспределенной прибыли, как относительно дешевом источнике внутреннего финансирования, анализ распределения прибыли размером выплачиваемых дивидендов, влияющим на объемы внешнего финансирования. В последние годы российские компании всё чаще обращаются к такому источнику внешнего финансирования, как эмиссия новых акций, то есть предпочитают приобретать постоянный капитал, не требующий возврата и не предполагающий анализ распределения прибыли финансовых выплат. ОАО « Газпром» открыл в России так называемую эру IPO Initial Анализ распределения прибыли Offeringпубличного размещения акций. Вслед за Газпромом к широкому привлечению финансовых средств в организацию через первичное размещение и обращение эмиссионных ценных бумаг, прежде всего акций, обратились такие известные российские компании, как Лукойл, АФК « Система», ТНК-ВР, IBS Group, Вимм-Билль-Данн, Вымпелком, Перекрёсток, СТС, Новатэк, Сбербанк и другие. В 2006 году компания Роснефть, путём первичного размещения акций, привлекла на открытом рынке 10,7 миллиардов долларов. Западный опыт ведения бизнеса показывает, что рынок, как правило, негативно реагирует на выпуск компанией новых обыкновенных акций, что может выражаться в падении цен на акции компании после объявления об эмиссии. Однако, недооценённость многих российских компаний, в сочетании с ростом цен на нефть, способствует сохранению повышенного интереса крупных инвесторов к акциям российских эмитентов. Западные инвесторы активно занимаются поисками объектов инвестирования в России, их интересы уже выходят за рамки сырьевого сектора, то есть поле для инвестирования остается широким. Привлечение компаниями финансовых ресурсов в больших объёмах накладывает на топ-менеджмент дополнительную ответственность, связанную с необходимостью обеспечения роста стоимости компании и оправдания ожиданий акционеров по выплате дивидендов. Стремительное увеличение числа акционеров компании, а также различия в их требованиях и предпочтениях по получению дохода на капитал, ещё более усложняют решение задачи о анализ распределения прибыли оптимальном распределении прибыли. Наконец, существует чисто научный интерес к исследуемой теме анализа распределения прибыли. Вопрос о распределения прибыли в акционерном обществе, в частности дивидендная политика, входит в первую десятку нерешённых проблем теории финансов, вместе с вопросами стратегического планирования, оценки риска проектов, взаимосвязи доходности акций и размера компаний, оптимальной структуры капитала и т. Кроме того, в теории бухгалтерского учёта также существуют различные анализ распределения прибыли феномена прибыли и её распределения, разрабатываются подходы к её отражению в отчётности таким образом, чтобы защитить не только интересы акционеров, но интересы кредиторов, в первую очередь, интересы третьих лиц от возможной недобросовестной деятельности администрации. Таким образом, вопрос об анализе распределения прибыли в акционерном обществе является актуальным и чрезвычайно интересным для инвесторов, менеджеров и научных исследователей с точки зрения его влияния на стоимость компании, возможности дальнейшего финансирования, сглаживания агентского конфликта и удовлетворения требований различных групп интересов. Целью предлагаемой работы является разработка научно обоснованных аналитических подходов, обеспечивающих наиболее рациональное распределение прибыли в анализ распределения прибыли обществе, которое бы способствовало росту рыночной стоимости компании и сглаживанию « агентского конфликта». В соответствии с поставленной анализ распределения прибыли, в ходе написания работы были поставлены следующие задачи: 1 проанализировать трактовку прибыли и её распределения в различных концепциях бухгалтерского анализ распределения прибыли сформулировать и выявить сущность российской концепции сохранения капитала; 2 разработать системный подход к анализу распределения прибыли, который бы соответствовал новейшим направлениям исследований в теории финансов и теории бухгалтерского учёта; 3 разработать практические методы формирования долгосрочных дивидендных программ на основе классических теорий дивидендов; 4 выделить факторы, которые должны учитываться при разработке дивидендной политики компании; 5 предложить практические методы анализа распределения прибыли, позволяющие учесть выделенные анализ распределения прибыли. Предметом исследования являются теоретические и методологические подходы к построению системы анализа распределения прибыли в акционерном обществе. Объектом исследования являются учения и теории, раскрывающие сущность и анализ распределения прибыли учета и анализа распределения прибыли в акционерном обществе, а также финансово-хозяйственная деятельность компаний, управляемых профессиональным менеджментом. Теоретическую и методологическую основу исследования составляют фундаментальные положения современной теории финансов, истории и теории бухгалтерского учёта, права, неоинституциональной экономической теории и теории финансовых рынков. Вопросы распределения прибыли в акционерном обществе рассматриваются в работах многих современных теоретиков российского бухгалтерского учёта. Крупными исследователями в этой области являются Среди зарубежных исследователей феномена прибыли и её распределения особо следует выделить таких теоретиков, как Van BredaФ. Дивидендную политику корпораций анализируют ведущие западные учёные в области корпоративных финансов -Р. Блэк Fisher BlackM. Лейбовиц Martin LeibowitzДж. Сигел Jeremy SiegelФ. Fritz FoleyДж. В работе использован системный подход, основанный на поиске новых подходов к исследованию феномена прибыли и её распределения в акционерном обществе, а также на глубоком анализе уже существующих методов исследования по данной проблеме. Количественные параметры, представленные анализ распределения прибыли работе, были получены с использованием методов эконометрического анализа, финансовой математики и теории корпоративных финансов. Научная новизна работы заключается в разработке современного подхода к анализу распределения прибыли в акционерном обществе, основанного на теории заинтересованных сторон и теории максимизации стоимости компании. В процессе исследования по данной проблеме были получены следующие результаты, которые выносятся на защиту: 1 Систематизированы основные подходы к феномену прибыли и её распределения в различных концепциях бухгалтерского учёта. Представлено обоснование реализации механизма поддержания капитала в российском учёте. Предложены способы учёта качественных факторов при разработке маркетинговых, инвестиционных и дивидендных программ компании. Основным итогом работы является разработка подхода к расчёту оптимальной величины дивидендов путём сравнения показателей прироста чистых активов, требуемого дохода по акциям, а также прогнозного показателя выплаты дивидендов согласно инвестиционной или дивидендной политики компании. Практическая значимость диссертации состоит в том, что основные выводы и полученные результаты ориентированы на использование в процессе принятия решений в акционерных обществах, а также могут применяться аналитиками, аудиторами и оценщиками при анализе деятельности предприятий. Кроме того, отдельные положения диссертации могут использоваться и в учебном процессе по программам, связанным с теорией финансов анализ распределения прибыли теорией бухгалтерского учёта. Результаты диссертационной работы внедрены в практику аналитического отдела анализ распределения прибыли компании ОАО « Струнинская мануфактура» и отдела консалтинга ООО «Международный консалтинг и аудит». Основные положения диссертационной работы опубликованы в следующих статьях: 1. Именно поэтому в первой главе представлены теоретические доказательства того, почему такие ограничения существуют. В работе показано, что в настоящее время выделяется две системы права - система континентального права и система общего права. В России законодательно закреплены нормы континентального права. Однако, в реальности российский бизнес часто живёт по нормам общего права. Для того чтобы выживать в сложных условиях рынка, бизнес должен быть эффективным. В экономике права следование принципу эффективности приписывается в первую очередь системе общего права, то есть системе, в которой право в виде прецедентов предшествующих решению по аналогичным делам творится самими судами. В ней складывается своеобразный рынок прецедентов, обеспечивающий анализ распределения прибыли естественный отбор, - неэффективные прецеденты рано или поздно вытесняются эффективными. Именно поэтому можно объяснить тот факт, что финансовые менеджеры и советы директоров компаний в России, при анализ распределения прибыли подходов к распределению прибыли в корпорациях, учитывают опыт принятия аналогичных решения в англосаксонской системе, в частности, по вопросу оптимальной дивидендной политики или капитальным решениям. В работе подчёркивается особая роль выделения в анализе краткосрочного и долгосрочного периода. Прогнозные показатели прибыли и дивидендов являются основными целевыми показателями при проведении анализа; расчёт этих показателей предполагает проведение инвестиционного и эконометрического анализа. Текущее решение по распределению прибыли требует полной информации о состоянии дел в компании и основывается на таких показателях, как целевая структура капитала, доступность и цена внешнего капитала, доля миноритариев, налоговые ставки и уровень инфляции, степень адекватности оценки рынком компании, возможности роста стоимости и т. Получение такой информации основывается на глубоком фундаментальном и финансовом анализе компании. В работе подчёркивается, что дивидендная политика - главная составляющая распределения прибыли - должна рассматриваться в свете общей финансовой задачи компании, которая заключается в максимизации богатства акционеров. Главными представителями теории отсутствия значимости дивидендов теории иррелевантности дивидендов являются Модильяни и Миллер. По их мнению, величина дивидендов не влияет на изменение совокупного богатства акционеров. Теория Миллера-Модильяни лежит в анализ распределения прибыли модели выплаты дивидендов по остаточному принципу, в которой главные решения связываются с инвестициями и структурой капитала. Расчёт величины дивидендов производится анализ распределения прибыли остаточному принципу. Аргументы в пользу значимости дивидендов для стоимости компании взяты из практики и подтверждаются длительной историей успешных корпораций. Представителями этого анализ распределения прибыли к дивидендной политике являются Гордон и Линтнер, которые утверждали, что компаниям следует устанавливать высокий удельный вес дивидендных выплат в прибыли и предлагать высокую дивидендную доходность с тем, чтобы максимизировать стоимость компании. Реализация идей Линтнера воплощена в модели анализ распределения прибыли адаптации, которая предполагает проведение расчёта как целевого, долгосрочного, так и текущего, « адаптированного», уровня дивидендных выплат. В диссертационной работе подчёркивается значимость дивидендных выплат. Существует четыре основных аргумента для такой анализ распределения прибыли зрения: информационное содержание дивидендов, предпочтение инвесторами текущего дохода, качество дохода, полученного в форме дивиденда, а также колебания рыночной стоимости, которые не связаны с эффективностью деятельности компании. Но для выплаты дивиденда необходимы наличные денежные средства. Следовательно, при принятии решения по дивидендной политике анализ распределения прибыли учитывать ликвидность, а также возможности по получению кредитов или займов. Если такие возможности есть, то можно более гибко рассматривать ликвидность. Но и в этом случае возникают трудности с решением о том, что лучше: реинвестировать средства или получать их в виде кредитов и займов извне. Как правило, европейские и российские банки запрещают или ограничивают выплаты дивидендов из средств, полученных по договору кредита или займа. Такие ограничения связаны с особенностью континентальной системы права, в которой провозглашаются прерогатива сохранения имущества и защиты прав кредиторов. Это может привести к размыванию анализ распределения прибыли над компанией со стороны акционеров. Дробление акций также называемое льготными выпусками - это то же самое, что и выплата дивидендов акциями, но обычно оно производится в дополнение к выплате дивидендов в денежной форме. Наличие положительных издержек контроля над поведением менеджеров обусловливает возможность оппортунистического поведения с их анализ распределения прибыли, связанного с отклонением от стратегии максимизации прибыли в пользу стратегии максимизации личного благосостояния, повышения статуса и др. В вопросах, связанных с инвестиционной, производственной и стратегической политикой менеджеры часто стремятся к расширению собственного влияния, а не к получению анализ распределения прибыли эффекта. Примерами могут выступать сделки по недружественным слияниям и поглощениям. Агентский конфликт может быть также связан с несовпадением интересов акционеров и кредиторов фирмы, а также с асимметричностью информации, связанной с тем, анализ распределения прибыли акционеры больше осведомлены о состоянии дел в компании, чем кредиторы. Одним из способов снятия « агентского конфликта» является постановка в качестве приоритетной цели максимизация рыночной стоимости компании. В этом случае распределение ресурсов в фирме может происходить рационально, т. Дивиденды, подобно капитальной структуре, могут стать частью маркетинговой программы для ценных бумаг фирмы. Тем самым, допускается возможность творческого подхода к их решению. Итак, несмотря на то, что многие учёные в области финансов настаивают на том, что дивидендная политика компаний совершенно не имеет значения, на наш взгляд, нельзя сбрасывать со счетов вторую точку зрения - дивидендная политика влияет, и, анализ распределения прибыли того, определяет курс акций на рынке. Именно поэтому менеджмент компании должен стремиться к оптимальной величине дивидендных выплат, выбирая для оптимизации свой, уникальный метод, соответствующий специфике компании, её миссии и стратегии, а также особому подходу менеджмента компании к ведению бизнеса. Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Булавко, Людмила Васильевна, 2007 год 1. Гражданской кодекс Российской Федерации. Налоговый кодекс Российской Федерации. Москва: Омега-JI, 2006 3. Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. Федеральный закон от анализ распределения прибыли октября 2002 г. Федеральный закон от 21 ноября 1996 г. Концепция бухгалтерского учёта в рыночной экономике России одобрена Методологическим советом по бухгалтерскому учёту при Минфине РФ и Президентским советом Института профессиональных бухгалтеров 29 декабря 1997 г. Приказ Минфина РФ от 9 декабря 1998 г. Приказ Минфина РФ от 9 июня 2001 г. Приказ Минфина РФ от 30 марта 2001 г. Приказ Минфина РФ от 10 декабря 2002 г. Теория экономического анализа: Учебник. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-х т. Гражданское право: В 2 т. Инвестиционная оценка: Инструменты и методы оценки любых активов. Введение в эконометрику: Пер. Йориссен Энн, Бриттон Энн, Александер Дэвид. Международные стандарты финансовой отчетности. Издание второе, переработанное и дополненное. Бухгалтерский учёт: Учебное пособие. Анализ распределения прибыли, рынок и право. Стоимость компаний: оценка и управление. Финансовая математика: с задачами и решениями: Учеб. Теория бухгалтерского учёта: Учебник. Анализ распределения прибыли «УРСС», 1997 33. Современное понимание бухгалтерского баланса. Ричард Брейли, Стюарт Майерс. Принципы корпоративных финансов: Пер. Бухгалтерский учёт: теория и практика: Пер. МСФО и ГААП: учёт и отчётность. Об юридических лицах по римскому праву. Теория бухгалтерского учёта: Пер. Финансы корпораций: теория, методы и практика. The Firm is Dead; Long Live the Firm. A Review of Oliver Cours de droit civil français. A Catering Theory of Dividends. Working paper: Harvard University, 2002 55. Journal of Portfolio Management, vol. De Bondt, Werner and Richard Thaler. Does Stock Market Overreact? Financial Management, 2-nd ed. ACCA Longman Group UK Ltd. Theory and Measurement of Business Income, 1961 61. Elements of Financial Statements SFAC 6 FASB, 1985 62. The Investment Financing and Valuation of the Corporation. Hard Times or Great Expectations: Dividend omissions and dividend cuts by UK firms. Bank of England 68. Oxford: Clarendon Press, 1946 69. Über einige Probleme bei der ermittlung des Jahresgewinns der Unternehmung, in: ZfB, Jg. Stocks, Bonds, Bills and Inflation: 2000 Yearbook. Chicago, IL: Ibbotson Associates, 2001 анализ распределения прибыли. Grundsätze ordnungsmässiger Buchführung, Düsseldorf, 1964 78. «The Higher Equity Risk Premium Created by Taxation». Financial Analyst Journal, vol. Fritz Foley, James Dividend Policy inside the Multinational Firm. Harvard University, March 2003 83. Miller, Merton, and Kevin Rock. Moxter Adolf: Grundsätze ordnungsmässiger Bilanzierung und Stand der Bilanztheorie, in: ZfbF, Jg. Business Analysis and Valuation: Southwestern Publishing Co. Ray Ball and Philip Brown. Corporate Finance, 3-rd ed. Le parfait négociant, Louis Billaine, 1675 92. System des heutigen romischen Rechts. Shefrin, Hersh, and Meir Statman. Do Stock Prices Move Too Much to Be Justified by Subsequent Changes in Dividends? Wall Street Journal 13 February : Анализ распределения прибыли section. The New Corporate Finance. Tversky, Amos, and Daniel Kahneman. «Judgement Under Uncertainty: Heuristics and Biases» Science 185 : 1124-1131 Обратите внимание, представленные выше научные тексты размещены для ознакомления и получены посредством распознавания оригинальных текстов диссертаций OCR. В связи с чем, в них могут содержаться ошибки, связанные с несовершенством алгоритмов распознавания. В PDF файлах диссертаций и авторефератов, которые мы доставляем, подобных ошибок нет. Научная электронная библиотека disserCat — современная наука РФ, статьи, диссертационные исследования, научная литература, тексты авторефератов диссертаций. ООО "Научная электронная библиотека", г.

  Комментарии к новости 
 Главная новость дня Главная новость дня 
Вязание шапок из меха спицами
Анализ на йод в организме
Расписание поездов москва ярославский вокзал
Характеристики телефона samsung
Каталог запчастей тойота королла 2008
Экологические проблемы горючего вещества
Город областного значения
Шкаф пожарный шпк 320н технические характеристики
Презентация кодекс профессиональной этики педагога
 
 Эксклюзив Эксклюзив 
Центр исследований экстремальных ситуаций
Физические свойства звука
Образец резюме бульдозериста
Маршрут движения автобусов в москве
Презентация ученика начальных классов
Реестр планов закупок
Расписание электричек востряково коломенское